DRAM ETF 정리 — 한국 개미 3,320억 몰린 라운드힐 메모리 ETF
DRAM ETF 정리. 라운드힐 메모리 ETF의 14종 구성, SWAP 22%, 한국 개미 9.8% 매집까지 한 번에. SOXX·SMH와 다른 메모리 순도와 매수 판단 기준.
이 글은 투자 참고용 정보입니다. 투자 판단과 손실 책임은 본인에게 있습니다.
- 라운드힐 메모리 ETF(DRAM)는 4월 2일 BATS 상장 후 5월 5일까지 +79% 급등했다.
- 14종 구성에 SK하이닉스 27%·삼성전자 21%·마이크론 SWAP 19% 비중. SWAP은 RIC 세제 자격 유지용 구조다.
- 한국 개미가 첫 달 약 3,320억 원을 매집해 순자산 유입의 9.8%를 차지했다.
📅 발행 2026-05-06 KST | ✍️ 필자 30초미주 | ⏱️ 읽기 약 5분
DRAM ETF 정리, 한국 개미가 3,320억 몰린 라운드힐 메모리 ETF
핵심만 정리하면
- DRAM ETF는 라운드힐 인베스트먼트가 4월 2일 BATS에 상장한 세계 첫 메모리 전용 ETF. 5월 5일 종가 $46.82, 상장 후 5월 5일까지 +79.11%.
- 14종 구성에 SK하이닉스 27.09%·삼성전자 21.16%가 1·2위. 마이크론은 SWAP 합산 19.12% + 직접보유 6.03% 노출이다.
- 한국 예탁결제원 Seibro 집계로 첫 달 한국 개미 매수 $225.57M(약 3,320억 원), 전체 순자산 유입의 9.8%를 차지한다.
그래서 뭐가 달라지나
SK하이닉스와 삼성전자는 미국에 ADR이 따로 없다. 한국 개미는 그동안 KRX에서 직접 사거나 SOXX·SMH 같은 광의 반도체 ETF로 우회했는데, SOXX·SMH의 메모리 노출은 5% 안팎이다. DRAM ETF는 그 빈 자리를 정확히 메웠다. 미장 계좌만으로 한·미·일·대만 메모리 종목을 한 번에 묶는 첫 통로다.
라운드힐 DRAM ETF: 지금 어떤 상황인가
DRAM ETF가 처음 거래된 날은 4월 2일, 종가 $26.14였다. 5월 5일에는 $46.87 고점을 찍고 $46.82에 마감했다. 상장 후 5월 5일까지 +79.11%, 5월 5일 단일 일변동 +10.24%. AUM은 5월 1일 기준 $2.48B, 5월 5일에 약 $2.79B로 늘었다. 보수율 0.65%는 테마 ETF 평균선이다.
💡 DRAM ETF란? 라운드힐 인베스트먼트가 운용하는 액티브 ETF로, DRAM·HBM·NAND·SSD 메모리 생태계 종목 14개에 집중 투자한다. 광의 반도체 ETF인 SOXX·SMH가 GPU·ASIC·파운드리까지 같이 담는 것과 달리, 메모리 한 카테고리에 풀 노출이다.
운용은 액티브 + 분기 리밸런싱이다. 매니저가 비중을 손보지만 거래 회전은 분기 단위로 제한해 비용을 누른다. 거래소는 Cboe BZX, 종목 코드도 기억하기 좋은 DRAM이다.
14종 구성 — 1·2위가 한국 메모리 듀오
5월 5일 stockanalysis.com 보유 자료 기준 비중은 아래와 같다. 표 외 잔여는 미국채 7.08%(SWAP 담보), 일본 ETF 0.37%, Winbond 1.64%, 통화 노출 순이다.
| 종목 | 거래소 | 비중 | 노출 방식 |
|---|---|---|---|
| SK하이닉스 | KRX 000660 | 27.09% | 직접보유 |
| 삼성전자 | KRX 005930 | 21.16% | 직접보유 |
| Micron Technology SWAP NM | TRS | 11.29% | 총수익 SWAP |
| Micron Technology SWAP GS | TRS | 7.83% | 총수익 SWAP |
| 미국채 (만기 5/19) | T-Bill | 7.08% | SWAP 담보 |
| Micron Technology | NASDAQ MU | 6.03% | 직접보유 |
| SanDisk | NASDAQ SNDK | 5.69% | 직접보유 |
| Kioxia Holdings | TYO 285A | 5.53% | 직접보유 |
| Seagate | NASDAQ STX | 5.28% | 직접보유 |
| Western Digital | NASDAQ WDC | 4.64% | 직접보유 |
| Nanya Technology | TPE 2408 | 2.83% | 직접보유 |
상위 10개 비중 합이 101.62%로 100%를 넘는 까닭은 SWAP 합성 노출 때문이다. 마이크론은 직접보유 6.03%와 SWAP 19.12%를 더해 25.15% 비중. 한국 메모리 듀오에 마이크론까지 합치면 73.4%가 한·미 메모리 빅3에 묶인다.
SWAP 22%는 분산 회피가 아니라 세제 자격 유지용
ETF가 마이크론 같은 미국 종목을 SWAP으로 노출하면 분산 회피처럼 보이는데, 라운드힐 공식 설명은 다르다. 라운드힐은 총수익 SWAP은 RIC(Regulated Investment Company) 분산 테스트 준수 목적이라고 명시했다. RIC 자격은 ETF가 펀드 단계 법인세를 면제받기 위한 미국 세제 요건이다. 단일 종목 25% 한도, 합산 5% 초과 종목 비중이 50% 한도라는 룰이 핵심이다. 마이크론을 직접 25% 이상 사면 자격이 깨진다. SWAP으로 노출 비중만 받고 실제 보유는 5% 안팎으로 묶어 자격을 지키는 식이다.
💡 RIC(Regulated Investment Company)란? 미국 세법상 펀드 단계 법인세 면제를 받는 투자회사 자격. 분산·소득·배당 요건을 지키면 펀드는 세금 없이 통과시키고, 투자자 단계에서만 과세한다. ETF 대다수가 이 구조를 쓴다.
투자자 입장에서 SWAP 노출의 함의는 두 가지다. 카운터파티 위험이 0은 아니라는 것, 그리고 지수 추종이 아니라 액티브 매니저 판단으로 SWAP 비중을 늘렸다 줄였다 한다는 것. 5월 5일 SWAP 합 19.12%는 마이크론을 모두 직접보유했을 때보다 살짝 누른 비중이지만, 분기 리밸런싱마다 변한다.
한국 개미 9.8% 매집 — 첫 달 3,320억
Seoul Economic Daily 보도 기준 한국 개미가 4월 2일~5월 1일 사이 DRAM ETF를 약 $225.57M(3,320억 원) 매수했다. 같은 기간 ETF 순자산 유입의 9.8%다. 익명 금융권 관계자 말이 핵심을 짚는다. 한국 투자자들은 NVDA·AVGO 같은 GPU·ASIC 중심 광의 반도체에 회의적이지만, HBM 수요와 NAND 가격 회복에 기대 메모리 사이클 강세에 베팅한다는 코멘트다.
배경 사이클도 베팅을 받쳐준다. SK하이닉스와 삼성전자는 2026년 출하분 HBM3E 단가를 약 +20% 인상했다. SK하이닉스 DDR5는 고객사에 +40%대 통보가 갔고, 서버 DRAM은 Q1 2026 기준 Q4 2025 대비 +60~70% 상승 보도가 나왔다. SK하이닉스는 마이크로소프트와 3년 DDR5 LTA를 체결했다. 가격 인상이 일회성이 아니라 LTA(장기공급계약) 형태로 잠긴 상태다.
SOXX·SMH 대비 메모리 노출 차이
| ETF | 보수율 | 종목 수 | 메모리 노출 | 출시 이래 한 달 |
|---|---|---|---|---|
| DRAM (라운드힐) | 0.65% | 14 | 95%+ | +79.11% |
| SMH (반에크) | 0.35% | 26 | ~5% (MU 일부) | 변동 |
| SOXX (iShares) | 0.35% | 약 30 | ~6% (MU·WDC 등) | 변동 |
SMH·SOXX 분석은 엔비디아 다음 병목 분석에서도 본 흐름이다. SOXX는 약 30종을 분산해 NVDA·AVGO·TSM·AMD 비중이 크고 메모리는 곁다리다. SMH도 NVIDIA가 18.7%로 단일 최대 비중이다. DRAM ETF는 그 반대 베팅이다. AI 사이클의 병목이 GPU가 아니라 메모리에 가까워지는 구간이라고 보는 사람만 사야 하는 상품이다.
강세 시나리오 vs 신중 시나리오
- 강세를 믿는다면: HBM·DDR5 LTA가 가격을 지지하는 동안 SK하이닉스·삼전 비중 48%가 가격 상승을 직접 흡수한다. 마이크론 SWAP 19%와 직접 6%까지 합치면 한·미 빅3가 73%다. AI 사이클이 길어진다는 베팅에 가장 직접적인 통로다.
- 신중하게 본다면: 14종 집중·메모리 단일 카테고리·SWAP 카운터파티·5월 5일 +10.24% 일변동이 보여주는 변동성이 한꺼번에 부담이다. 메모리 가격이 서프라이즈 하락(공급 과잉, 중국 캐파 확대)에 들어가면 SOXX보다 낙폭이 크게 나온다. 첫 달 +79% 자체가 신규 자금 유입에 의한 가격 압박이라 가격 발견이 충분치 않은 점도 같이 본다.
💬 30초 미주의 의견
한국 미장 투자자 트위터 보면 원숭이가 되기로 했다, DRAM님들 저 VOO자 되게 해주세요 같은 농담이 도는데, 솔직히 그 정서가 그냥 농담만은 아닌 것 같거든요. 한국 개미 9.8%면 사실상 ETF 가격 발견에 한국 자금이 직접 영향 주는 단계라 한·미 시간차 매매에서 한국이 먼저 던지면 미국 동부 개장에 영향 갑니다. 살 거면 짧게 잡지 말고 LTA 기간(3년) 안에서 호흡 길게 가는 게 맞고, 진입은 +10%대 일변동 빠진 다음날 -3~-5% 조정을 기다리는 편이 무난해요. 첫 달 +79% 그래프 보면서 따라 들어가는 건 이전 사이클 (2017~2018) 메모리 정점 패턴 한 번 더 떠올려보고요.
연관 종목
| 종목 | 관계 | 한 줄 요약 |
|---|---|---|
| MU (마이크론) | DRAM ETF SWAP+직접 25% 비중 | HBM3E·DDR5 LTA 직접 수혜 |
| SOXX (iShares 반도체) | 비교 ETF | 메모리 노출 약 6%, 더 분산형 |
| SMH (반에크 반도체) | 비교 ETF | NVDA 18.7%로 GPU 색깔 강함 |
| AVGO (브로드컴) | ASIC 진영 | 메타와 ASIC 장기 계약 — DRAM과 다른 베팅 |
참고 자료
- Roundhill 공식 · DRAM ETF 페이지
- Yahoo Finance · DRAM 시세 페이지
- Yahoo Finance · SOXX 시세
- stockanalysis.com · DRAM Holdings (5/5 기준)
- Seoul Economic Daily · 한국 개미 9.8% 매집 보도
- TipRanks · 라운드힐 DRAM 출시 배경
- Motley Fool · Memory Mania ETF 분석
- TrendForce · HBM3E 가격 +20% 인상
- Federal Register · 1940 Act 분산 요건
본 글은 투자 참고 정보이며, 모든 투자 결정과 손실에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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